domingo, 1 de septiembre de 2013
¿Y las reservas internacionales?. Por Alberto J. Hurtado
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ALBERTO JOSÉ HURTADO B. | EL UNIVERSAL
Corresponden a la cantidad de recursos que los países tienen y utilizan para cumplir sus compromisos internacionales (amortización de deuda externa y pago de intereses). Son activos líquidos aceptados como medio de pago, generalmente constituidos por oro y divisas (en billetes y monedas, depósitos a la vista, depósitos a plazo y títulos valor), empleadas por las naciones para garantizar el pago de los bienes y servicios que importa y estabilizar la moneda local. Asimismo, son útiles para intervenir en el mercado cambiario con el propósito de defender la tasa de cambio; fortalecen la función de prestamista de última instancia de todo banco central, contribuyendo a la estabilidad del sistema financiero; y respaldan las calificaciones de riesgo crediticio de un país.
En el caso de Venezuela, pertenecen al país pero son administradas por el Banco Central de Venezuela (BCV), para lo cual se consideran los siguientes criterios: a) seguridad: tenencia de activos de calidad, que representen el mínimo riesgo para el país; b) liquidez: posesión de activos que puedan ser negociados fácilmente; y c) rentabilidad: propiedad de activos cuya ganancia de capital y rendimiento sea adecuado.
Los acontecimientos de los últimos cinco años en la economía mundial originaron que dichos criterios de administración fueran ponderados a razón de principios subjetivos como: "las reservas hay que cuidarlas, que no vayan a sufrir a la hora de una crisis"; "la crisis actual del sistema capitalista pone en peligro nuestras reservas"; se deben tomar decisiones "ante la posibilidad de cesación de pagos por parte de los países capitalistas", conllevando en 2012 al traslado del oro monetario venezolano custodiado en el exterior a las bóvedas del BCV, y al aumento de la proporción de oro en las reservas internacionales del país.
Desde entonces, la volatilidad del mercado mundial del oro, la menor obtención de divisas por la venta del petróleo venezolano (disminución de producción y precio, ventas a futuro, e intercambio por mercancías) y el crecimiento de la demanda interna de moneda extranjera, han provocado una reducción del 23% (6.786 millones de dólares) de las reservas internacionales de Venezuela entre enero y agosto de 2013, ubicándolas muy por debajo del nivel óptimo establecido por el ente emisor.
Ante esta situación es importante volver a recordar que la valoración de las reservas internacionales siempre estará expuesta a variaciones a partir del comportamiento natural de los mercados (si el precio de las divisas aumenta se gana y viceversa, lo propio con el oro y demás activos), por ende, deben ser manejadas como una cartera de inversiones, privilegiando la diversificación para garantizar que un precio que cae, sea compensado por otro que sube.
@ajhurtadob
